“海外对冲基金近期大幅增持中国股票，但海外多头基金仍关注中国股市的未来。”

高盛中国股票首席投资策略师刘京津2月21日在香港国际经济论坛上表示。

（多头是一种传统的投资方式，您只买入和持有股票和债券[多头头寸]，不做空。）

刘说，外国对冲基金对投资中国股票比国内投资者更乐观。 过去三个月，中国股票在高盛对冲基金客户持有的所有股票中所占比例从7%翻了一番，达到14%，创历史新高。

相比之下，只做多头的基金继续对中国股票采取保守立场。 刘说，最近中国股票在多头基金（高盛的客户）总持股中的份额“比历史平均水平低 4.2 个百分点”。

关注盈利能力而非企业估值
刘总指出，只做多的基金背后存在“三个担忧”。 一是美中关系紧张，地缘政治风险上升。 二是中国楼市复苏有望呈“L型”。

对于房地产市场的前景，高盛中国经济学家显辉表示，“中国的长期人口结构并没有上升趋势。因此，房地产市场的复苏不会是L型的。我们别无选择，只能期待 V 型复苏，”他坦言。

对于互联网相关股票的未来，刘总指出如下。

“最近中国IT和传媒股的估值处于历史平均水平以下，存在向上修正的空间（由于股价回升）。需要的是能够在一个时期内产生稳定投资回报的盈利能力。”几个月到半年的时间。提高估值的兴趣不大（对长期增长潜力的预期）。”